Quando se pensa em valuation, processo de avaliação da empresa para estimar seu valor justo de mercado, é comum associar o tema exclusivamente a indicadores financeiros, faturamento ou potencial de crescimento. No entanto, há um fator frequentemente esquecido e decisivo na definição do valor de uma empresa: a sua organização jurídica e societária. Os “números” podem ser discutidos e ajustados. Já riscos jurídicos não mensurados ou mal analisados, muitas vezes não.
Antes mesmo de analisar resultados financeiros, potenciais investidores ou compradores costumam examinar a estrutura societária da empresa, e esse é o primeiro filtro de avaliação. Isso inclui a clareza na distribuição de quotas ou ações, a existência de acordos entre sócios e a regularidade dos atos societários.
Empresas com estruturas confusas, participação mal definida ou ausência de regras claras tendem a sofrer deságio, ou seja, uma redução direta no valor percebido. Isso ocorre porque tais fragilidades aumentam o risco de conflitos, litígios e instabilidade na gestão.
A existência de um acordo de sócios bem estruturado é um dos principais fatores que elevam a atratividade de uma empresa. Cláusulas que tratam de entrada e saída de sócios, direito de preferência, não concorrência e resolução de conflitos trazem previsibilidade ao negócio.
Para o investidor, previsibilidade significa menor risco. E menor risco, por consequência, significa maior valor.
Por outro lado, empresas que operam apenas com contratos sociais genéricos, sem instrumentos complementares, podem transmitir insegurança e tendem a enfrentar maior resistência em processos de investimento ou venda.
Outro equívoco comum é acreditar que práticas de governança são exclusivas de grandes corporações. Na realidade, mesmo empresas de médio porte podem e devem adotar mecanismos simples, como definição clara de papéis, formalização de decisões estratégicas e separação entre gestão e propriedade.
A ausência de governança costuma resultar em decisões personalistas, falta de controle e dependência excessiva de um único sócio. Esses fatores impactam negativamente o valuation, pois dificultam a continuidade do negócio em cenários de transição.
Durante processos de due diligence, é comum que surjam passivos não identificados previamente: disputas societárias, contratos informais, ausência de registros ou irregularidades documentais.
Esses elementos não apenas reduzem o valor da empresa, como podem inviabilizar completamente uma negociação. Em muitos casos, o custo para regularização supera o benefício da operação.
A correta separação entre o patrimônio pessoal dos sócios e o patrimônio da empresa também influencia diretamente o valuation. Situações de confusão patrimonial aumentam o risco de responsabilização pessoal e afastam investidores.
Estruturas bem definidas, com compliance mínimo e documentação organizada, transmitem segurança e profissionalismo.
Empresas não são avaliadas apenas pelo que faturam, mas pelo nível de segurança e previsibilidade que oferecem. A organização societária adequada reduz riscos, facilita negociações, atrai investidores e, sobretudo, aumenta o valor percebido do negócio.
Em um cenário cada vez mais competitivo, empresários que compreendem essa lógica deixam de tratar o assunto como custo e passam a utilizá-lo como ferramenta estratégica de crescimento.
Dra. Fernanda Fachini
OAB: OAB/SC 20.229
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